到了2003-04赛季,利兹联队的厄运越演越烈。里德迅速被球队炒掉,格雷以看守教练的身份接手。因为巨额的债务导致严重的入不敷出,原来的董事会和大股东尴尬地被扫地出门,溃不成军的球队在赛季末时直接降级。
从英甲冠军到英超降级,从欧冠四强到人见人欺,利兹联队的堕落令人震撼。
一个属于青年人白衣飘飘的热血时光,一个属于青春足球的梦想年代,就这样结束了。
2004年夏天时利兹联队依然债务缠身,甚至不得已以420万英镑的价格卖掉了主场。在危机时刻,富商贝茨出价1000万英镑买下了俱乐部的所有权。
2004-05赛季利兹联队在英冠联赛中位居中游,2005-06赛季上升到了积分榜前六,得以参加升级附加赛,但被沃特福德3比0击败。2006-07赛季利兹联开局糟糕,董事会不得不连换主帅,布莱克威尔和卡弗都接连被炒掉后,传奇球员怀斯成为新帅。这个赛季利兹联队财务危机再度爆发,2007年5月4日被财务托管,又因为财务违规被扣除10个联赛积分,历史上首次降入第三级别联赛。
2007年夏天,利兹联在托管结束之后被挂牌出售,一度无人问津。2007-08赛季利兹联队因为财务违规,赛季开始前就被扣除15个联赛积分,主帅怀斯和其助理教练波耶特对球队进行彻底的重建。尽管球队赛季中波耶特和怀斯分别离任,但球队功勋麦卡利斯特接过教鞭,带队在赛季末杀入英甲升级附加赛决赛,可惜0比1不敌唐卡斯特队。
2008年夏天,麦卡利斯特接连签下几名重磅引援,继续重建球队。麦克利斯特执教之下过于激进,球队连战连败,他中途就被炒掉。俱乐部任命格雷森为主帅,带领利兹联迅速扭转局面,在赛季结束时名列积分第四名,参加升级附加赛,但半决赛时被米尔沃尔以总比分2比1淘汰。
到了2009-10赛季,利兹联队终于苦尽甘来,球队在赛季开始后打出了一波八连胜,又打出了一波惊人的26场主场不败的纪录,直接升入英冠联赛。
升入英冠之后的第一个赛季,白衣军团大规模买人引援,继续加强球队实力。到了2011-12赛季,俱乐部老板贝茨和球迷爆发矛盾,严重影响了球队备战和整体的状态。2012年2月1日主场1比4不敌伯明翰之后,功勋主帅格雷森被炒,沃诺克接任成为新帅,但最终冲超无望。
2012-13赛季中段,利兹联老板贝茨心灰意冷,在12月21日将俱乐部卖给了中东土豪的海湾金融资本。
利兹联队投身中东土豪财团,但一直都还在次级联赛厮杀。2018年夏天贝尔萨接过利兹联的教鞭,他用2年时间细心打磨,打造出一支锐意进攻的球队。2018-19赛季利兹联惜败于附加赛,而到了2019-2020赛季他们发挥出色,提前锁定了本赛季英冠冠军,时隔16年重返英超。
成功冲上英超之后,贝尔萨成为整个利兹联队的英雄。不仅阿根廷足协发来贺信,连瓜迪奥拉也向贝尔萨专门表示祝贺,“世界上最好的教练来到了英超赛场”。