招行银行现在已经重回两位数增长，也不再依靠外部融资来一味地扩大规模了。

现在这个估值很合理。

中国平安，PE18。

保险行业和银行还有些不同，或者说更复杂，既要计算新业务价值，还要看投资收益。

去年中报，中国平安中报扣非同比增长38.8%，三季报扣非同比增长达到了41.1%。

这其中既有股权收益大增，也有寿险业务狂飙的因素。

一定程度上，寿险业务和白酒行业，也属于消费升级板块，无论是公司报表，还是行业统计，都显示，在发展中国家经济腾飞的过程中，最受益的行业中就有保险业。

这也是很多大亨，不仅投资房地产业，也染指保险业的原因。

有专业的研究机构调查显示，在2016年我国的人均保费只有337美元，比日本、韩国、英国、美国等郭嘉相比，差距在十倍左右。

有巨大的增长空间。

在2014—2017年这个经济周期中，郭嘉以房地产为媒介，创设了大量的货币，并通过各行各业，直接把货币发放到了消费的最尾端。

农民工工资的大涨特涨，就是最好的例证。

一定程度上说，通过房地产来拉动经济，是最普惠，最公平的方式，因为它创造的价值，或者说派生出来的货币，可以直接传递到最基层，普惠最多的人，可以让几乎每一个人都能分享到经济增长的蛋糕。

而其他行业，比如高科技业，互联网业，甚至制造业，所能覆盖的人群却有限。

所以说，这轮经济周期中，有更多的人享受到了经济增长的蛋糕，所以手里也就有钱了，也就有了消费升级的潜力和动力。

有钱，才能消费。

按照中国平安这个增长速度，目前这个市盈率也不贵。

贵州茅台，PE36。

贵州茅台是A股市场里的常青树，是白酒行业里当之无愧的龙头，它身上笼罩着无数的光环，比如“高毛率”，“成瘾性”、“金融收藏属性”、“消费品”等等等等。

正因为它这么好，所以它也享受到了其他股票没有的估值。

现在它PE36，已经有人看到更高。

但李峰对于贵州茅台，买入价定在15PE左右，现在它PE在36倍，也算是在合理区间。

毕竟，去年贵州茅台的三季报，营收已经破了一千亿，利润增长19.09%。